Говорят,
что заокеанская экономика накануне краха, что американцы плохие экономисты,
что в мире полно долларов, необеспеченных американской продукцией, а экономика
США — мыльный пузырь и карточный домик. Но, с другой стороны,
вывезенные из США доллары работают, ими расплачиваются при покупках, в
них хранят сбережения, так что Америка вроде бы уже и не нужна. А если
иностранцы не хотят свои доллары тратить, то могут их инвестировать, вложить в
какую-нибудь американскую фирму. Согласно "лозаннскому" и некоторым
другим рейтингам США уже много лет на первом месте по инвестиционной
привлекательности. Сам процесс обращения к американским биржам максимально
облегчен, а электронные биржи, по сути, для того и существуют, чтобы
иностранные инвесторы могли свои доллары, полученные от продажи ресурсов в
Америку, вложить в ту же страну.
При
этом наиболее привлекательны для инвесторов самые "дикорастущие"
фирмы, компьютерные и телекоммуникационные. Но удивительно, именно они и упали
в апреле нынешнего года чуть не на четверть.
На
примере последних событий с резким удешевлением т.н. "хайте-ковских"
корпоративных акций (т.е. акций компьютерных фирм) хорошо видно, что американцы
ведут правильную политику. Сколько ни говорят, что накопленные в мире доллары
способны обрушить американский рынок — все-таки это не совсем так. Так просто
эти доллары потратить в Америке затруднительно. Их можно использовать только
для спекулятивных финансовых игр, в которых американцы явно переигрывают
"иностранных инвесторов". Конечно, нелегко определить национальную
принадлежность тех долларов, которые сгорели при обесценении акций
"Майкрософта" и др., но, похоже, произошла "стерилизация
денежной массы", принадлежавшей именно иностранным владельцам. Сами же эти
фирмы продолжают работать как ни в чем ни бывало.
Американцы
пока неплохо контролируют мировую экономику. Что бы ни происходило в мире,
американцы извлекают из этого выгоду. Их валюта имеет хождение по всему свету
и обеспечивается не американскими товарами, а товарами, имеющими самое разное
происхождение. Вспомните, когда вы последний раз покупали товар американского
происхождения (не азиатского, а именно американского). А ведь платим мы за
азиатские одежду и электронику в конечном счете
долларами. Да что азиатские товары! Пока российская нефть продается на мировом
рынке за доллары, американский доллар обеспечивается… в том числе и русской
нефтью.
Тем
не менее, у этих неясных слухов о надвигающейся на экономику США волне кризиса
есть и источники "оттуда". Этому, казалось бы, противоречат
высказывания политиков разной ориентации: так, даже в предвыборных речах
республиканцев утверждается, что "Америка на подъеме", хотя они и
не склонны хвалить итоги правления "команды Клинтона", и, если бы
положение в экономике было угрожающим, об этом не преминули бы заявить.
А
как же, действительно, не на подъеме? Американская экономика растет, она производит
все больше и больше (в долларовом исчислении). Правда, товаров и услуг в США
ввозится гораздо больше, чем вывозится (разница между экспортом и импортом
достигает сотен миллиардов долларов ежегодно, приближаясь к триллиону). Но
те, кто продает свои товары в Америку, не остаются внакладе — они вкладывают
полученные доллары опять-таки в американскую экономику, покупая акции американских
фирм, тем самым увеличивая их стоимость и стоимость
национального богатства США в целом.
Вот
тут мы и подходим к той самой проблеме, о которой говорилось в начале. В
отличие от политиков, известные финансисты предупреждают о надвигающемся
кризисе в экономике США. Можно ли воспринять их предостережения скептически,
если среди них… Алан Гринспэн, глава Федеральной
резервной Системы США (аналог Центробанка)? И не он один. Еще в 1998 году
беспокойство переоцененностью фондового рынка
высказывал и матерый тигр финансовых джунглей Джордж Сорос.
Но
сначала попробуем представить, что будет, если в США действительно разразится
финансовый кризис, одним из проявлений которого будет обесценение доллара.
Оказывается, хотя ослабление национальной валюты привезет
к снижению жизненного уровня населения США, не все для Америки будет выглядеть
плохо.
Так,
США, кроме всего прочего — крупнейший должник, причем американское государство
должно как внешним заемщикам, так и собственным гражданам. Дискуссия о допустимости
крупного национального долга идет в кругах экономистов и финансистов весь
послевоенный период, и уже давно возобладало довольно циничное мнение. Суть
его в том, что в тяжелой ситуации, т.е. при истребовании долгов, США всегда
может при нужде даже самостоятельно обесценить свою валюту, ведь долг номинирован
в долларах. Конечно, это не обрадует собственных держателей государственных
облигаций и т.д., но это выход из ситуации. Обесценение доллара обезопасит США
и от вероятного наплыва долларов из Азии и Европы, зарубежные владельцы
долларов не смогут на них "скупить Америку".
Естественно,
падение доллара несколько облегчит положение и других должников, в частности,
России, хотя и коснется это только тех долгов,
которые номинированы в долларах. Долги в йенах и,
главное, в марках будут жить своей жизнью. К тому же наше облегчение будет
"виртуальным" — и сейчас-то мы должны с таким "запасом",
что сумма долга в ближайшей перспективе будет уже вполне сравнима с балансовой
стоимостью ликвидных экспортных продуктов — нефти и газа, причем долги
неуклонно растут, а балансовые запасы снижаются. Вряд ли мы сможем отдать наши
долги полностью, независимо от того, упадет доллар или нет.
«Наш мир», № 11, ноябрь, декабрь 2001 г.