Алматы. 19 мая. КазТАГ — Сергей Зелепухин. На днях Всемирный банк ухудшил прогноз по росту ВВП Казахстана в 2015 году, причем он оказался ниже базовой оценки правительства. В то же время ситуация на депозитном и кредитном рынках республики дает основания говорить о том, что рост казахстанской экономики может быть еще меньше из-за дефицита финансирования несырьевого сектора.
Прогноз прогнозу — рознь
Итак, согласно пересмотренному прогнозу, рост ВВП Казахстана в этом году составит 1,3%. Об этом говорится в докладе Всемирного банка “Казахстан: время низких цен на нефть — возможность для проведения реформ”.
“Рост ВВП Казахстана, скорее всего, достигнет минимума в 2015 году и потом постепенно восстановится. При допущении, что цена нефти составит $53 за баррель, ожидается, что темпы роста снизятся с 4,3% в 2014 году до 1,3% в 2015 году”, — указывается в документе.
Для того чтобы лучше оценить, насколько последний прогноз Всемирного банка оказался пессимистичным, следует напомнить, что в январе он прогнозировал рост казахстанской экономики на 1,8%. А еще ранее он ожидал подъема и вовсе на 4,5%!
Как отмечают эксперты Всемирного банка, по базовому сценарию банка цены на нефть постепенно начнут расти — до $57 в 2016 году и $61 в 2017-м, а вместе с ними увеличится рост казахстанского ВВП. Экспортные доходы и внутренний спрос тоже постепенно восстановятся, благодаря чему рост экономики достигнет 2,8% в 2016 году и 3,9% в 2017 году, говорится в тексте.
При этом в докладе отмечается, что снижение нефтяных доходов в этом году приведет к дефициту как по счету текущих операций, так и по общему фискальному балансу. Если это так, то давление на курс национальной валюты сохранится.
Для сравнения отметим, что по базовому прогнозу правительства, основанному на допущении снижения нефтяных цен до $50 в этом году, рост казахстанской экономики составит 1,5%. Но куда более оптимистичной оказалась оценка международного рейтингового агентства Fitch Ratings.
По его прогнозам, рост ВВП Казахстана в этом году не будет ниже 2%, а при благоприятных условиях достигнет 2,5%. Оптимизм аналитиков агентства объясняется тем, что по их оценкам цена на нефть в этом году сложится в диапазоне $60-65 за баррель.
Депозиты тревоги нашей
Нетрудно заметить, что в отношении ВВП Казахстана прогнозы и Всемирного банка, и правительства, и Fitch Ratings в первую очередь основаны на ожиданиях динамики стоимости “черного золота”.
Однако в них ничего не сказано о возможном вкладе в экономический рост Казахстана в этом году банковского сектора, хотя до кризиса 2007 года именно финансовые услуги, а не нефтегазовая индустрия выступали локомотивом казахстанской экономики, обеспечивая в отдельные периоды, по некоторым оценкам, до 80% роста объема ВВП.
Восполнить этот пробел и одновременно оценить перспективы несырьевого сектора, хотя и весьма приблизительно, позволяют последние данные Нацбанка о ситуации на депозитном и кредитном рынках страны по состоянию на 1 апреля этого года.
В первую очередь вызывают серьезную тревогу за перспективы экономического роста негативные тенденции на депозитном рынке. Дело в том, что, согласно информации регулятора, в марте депозитная база банковского сектора продолжила стремительно уменьшаться. Если на 1 января этого года объем всех депозитов достигал Т11,694 трлн, то на 1 апреля он сократился в абсолютном выражении на Т409 млрд (3,5%), или более чем на $2 млрд — до Т11,285 трлн.
Картина становится и вовсе драматичной, если сравнить данные на 1 ноября прошлого года и на 1 апреля текущего. На начало последнего месяца осени 2014-го объем совокупных вкладов достигал Т12,276 трлн, снизившись к началу второго месяца весны 2015-го на впечатляющие Т991 млрд (-8,1%), или примерно на $5,34 млрд!
Но нет худа без добра. За март этого года уровень вкладов, хотя и незначительно, но увеличился — на Т19 млрд (+0,2%). При этом доля депозитов в иностранной валюте снизилась на Т131 млрд, а в нацвалюте — выросла на Т150 млрд. Однако уровень долларизации депозитной базы по-прежнему остается очень высоким: доля вкладов в тенге составляет 47,7% против 53,3% инвалютных депозитов.
Причем доля вкладов в иностранной валюте заметно ниже у юридических лиц — 44,8%, тогда как у физлиц она достигает 67,3%. Столь существенная разница вполне объяснима тем, что нацкомпании в административном порядке заставили оказать поддержку нацвалюте, тогда как именно их вклады занимают львиную долю в депозитной базе. На то, что подчиненные государству компании принудили переводить валютные депозиты в тенговые, помимо устных заявлений указывает тот факт, что на начало января доля инвалютных депозитов юрлиц составляла 48,4%, снизившись к 1 апреля на 3,6%.
На этом фоне весьма примечательно выглядит то, что доля вкладов в иностранной валюте физлиц с начала января до начала февраля осталась неизменной — 67,3%. Другими словами, если государство смогло заставить подконтрольные компании перевести часть средств в нацвалюту, то с населением сделать это невозможно без доверия к властям. Тем самым стабильно высокая доля вкладов физлиц в инвалюте указывает на его отсутствие. По крайней мере в финансовых вопросах.
Кредитное пике
Не радуют и данные Нацбанка по динамике кредитования экономики, хотя ситуация здесь оказалась не столь драматичной, как с депозитами. Но, тем не менее, факты — вещь упрямая. Ссудный портфель банков за март продолжил сокращаться с Т12,080 трлн до Т12,045 трлн на начало апреля, или на Т35 млрд (-0,3%). Заметим, что месяцем ранее снижение составило 0,7%.
Опасения вызывает то, что объем кредитования экономики по итогам как февраля, так и марта оказался ниже этого показателя за все месяцы прошлого года.
Примечательным оказался тот факт, что, если доля депозитов в иностранной валюте за март снизилась, то уровень инвалютных кредитов, напротив, продолжил расти, а доля займов в тенге – падать. Объем инвалютных кредитов увеличился с Т3,605 трлн до Т3,625 трлн, или на Т20 млрд (+0,6%), тогда как объем займов в тенге снизился с Т8,476 трлн до Т8,421 трлн, или на Т55 млрд (-0,6%).
При этом обозначилась тенденция незначительного роста заимствований со стороны юридических лиц и сокращения кредитования физлиц. Объем займов компаний в марте вырос с Т8,097 трлн до Т8,104 трлн, или на Т7 млрд (+0,1%), тогда как кредитование физлиц упало с Т3,984 трлн до Т3,942 трлн, или на Т42 млрд (-1,1%).
Какие выводы можно сделать из анализа ситуации на депозитном и кредитном рынках? Во-первых, поскольку депозиты оставались главным источником фондирования казахстанских банков после закрытия внешних рынков капитала с начала кризиса в 2007 году, то негативные тенденции в депозитной базе неизбежно и отрицательно влияют и будут влиять на темпы роста кредитования.
Во-вторых, снижение совокупного роста кредитования при уменьшении кредитов в нацвалюте с одновременным ростом инвалютных займов, с одной стороны, негативно сказывается на темпах экономического роста, с другой стороны — усиливает риски увеличения проблемных кредитов в случае девальвации, с третьей — ведет к росту дальнейшей долларизации экономики.
В результате негативные тенденции на депозитном и кредитном рынках — на фоне резкого сокращения бюджетных расходов и прошлогодней девальвации рубля — ставят под удар в первую очередь несырьевые отрасли экономики, которые даже в случае роста цен на нефть могут продемонстрировать спад.
Поэтому при дальнейшем снижении стоимости “черного золота” (даже ниже $55 за баррель) есть риск того, что рост казахстанской экономики окажется в минусе, со всеми вытекающими для госбюджета и доходов населения последствиями. Вот такую оценку может получить казахстанская экономика: вниз по лестнице, ведущей вверх.
***
© ZONAkz, 2015г. Перепечатка запрещена. Допускается только гиперссылка на материал.