Алматы. 14 июня. КазТАГ – В конце прошлого года глава государства Нурсултан Назарбаев объявил, что республика планирует сделать граждан собственниками крупнейших национальных компаний в рамках акции под названием “народное IPO”. Уже весной вновь назначенный глава ФНБ “Самрук-Казына” Тимур Кулибаев объявил, что для этой сугубо казахстанской инициативы были выбраны иностранные и казахстанские консультанты, которые в середине лета объявят об окончательных планах грядущего размещения акций среди населения.
Практически все СМИ высказывались в разных тонах о пользе и вреде планируемой акции, информационно-аналитические центры провели ряд ее обсуждений. В связи с большим общественным интересом к данной теме КазТАГ обратился к управляющему директору ФНБ “Самрук-Казына” Питеру Хаузу.
***
— Какова стоимость услуг консультантов– Citi, PWC, Visor Capital, Merlin, Kazkommerts Securities?
— Привлечение независимых консультантов, ведущих аудиторских, финансовых, юридических компаний, осуществляющих профессиональную оценку компаний-эмитентов народного IPO, — это важная гарантия защиты интересов потенциальных инвесторов, и в первую очередь граждан Казахстана, которые решат покупать акции.
Что касается стоимости услуг консультантов – этот вопрос относится к конфиденциальной коммерческой информации, распространение которой ограничивается условиями договоров. Соблюдение коммерческой тайны гарантировано законодательством Казахстана.
— Что намерен “Самрук-Казына” предпринять для повышения уровня прозрачности нацкомпаний?
— Для оценки текущего уровня корпоративного управления в десяти крупнейших компаниях фонда в 2010 году нами (в партнерстве с компанией KPMG) была проведена диагностика систем корпоративного управления. Это стало продолжением проекта, начатого в 2009 году, когда продиагностировано было семь дочерних компаний.
В 2010 году фонд основной акцент сделал на работу с компаниями, получившими в 2009 году низкий рейтинг (КТЖ, “Казпочта”, “Казатомпром”). Благодаря действиям фонда, эти компании реализовали планы по совершенствованию корпоративного управления, получили высокие оценки и фактически стали лидерами рейтинга.
К примеру, за прошлый год национальная компания “Казакстан темір жолы” показала рост рейтинга с 45,3% до 59% соответствия лучшей практике корпоративного управления. Хорошее корпоративное управление не только улучшает внутренние бизнес-процессы, но и положительно сказывается на восприятии компании инвесторами. Подтверждением этому может служить, например, успешная эмиссия евробондов КТЖ в 2010 году, когда спрос на эти бумаги превысил предложение почти в 8 раз.
Другой задачей является формирование передовой корпоративной культуры в компаниях фонда. В 2010 году была создана комиссия по оптимизации процедур взаимодействия в рамках деятельности группы фонда. Комиссией утверждены документы, регламентирующие распределение полномочий органов акционерных обществ, порядок взаимодействия представителей фонда в советах директоров и наблюдательных советах компаний группы фонда. Внедрение данных документов в ежедневную практику усилило ответственность и подотчетность советов директоров компаний и повысило оперативность процесса принятия решения.
В настоящее время фонд реализует масштабную и многоэтапную программу по улучшению качества финансового менеджмента в дочерних компаниях. Акцент в данной работе сделан на сокращение сроков предоставления отчетности, повышение уровня ее достоверности, автоматизации процессов. В результате уже сейчас сокращены сроки сбора и анализа отчетности, повышено качество и достоверность отчетов, а также уровень квалификации работников финансовых блоков компаний фонда. Все это позволяет своевременно принимать качественные управленческие решения в компаниях фонда.
В 2011 году фонд продолжает работу по повышению уровня корпоративного управления. Рейтинг корпоративного управления определен в качестве Ключевого показателя деятельности для менеджмента компаний и для курирующих управляющих директоров фонда. В стратегиях развития дочерних компаний определена цель по достижению к 2020 году всеми дочерними компаниями, как минимум, 75% соответствия требованиям лучшей практики корпоративного управления, что сопоставимо баллу 7+ по применявшемуся до недавнего времени рейтингу Standard & Poor’s.
Конечной целью работы по повышению корпоративного управления является окончательная трансформация компаний фонда в рыночные и эффективные компании.
— Не опасается ли государство, что падение стоимости акций национальных компаний после их размещения на народном IPO может вызвать негативные социальные волнения?
— Решение о покупке акций граждане должны принимать ответственно, осознавая, какие инвестиционные риски они принимают на себя. В рамках народного IPO будет проводиться специальная разъяснительная кампания, которая должна будет объяснить, что владение акциями не гарантирует прибыль, как, например, банковские депозиты. Покупая акции и становясь одним из совладельцев компании, человек получает прибыль, когда ее экономические показатели растут. И наоборот, может потерять от снижения стоимости акций, если ситуация в экономике неблагополучна и предприятие испытывает трудности. В случае неблагоприятного изменения рыночной конъюнктуры, каких-то негативных факторов, возможно снижение стоимости акций.
Если граждане будут информированы о положении дел в компании, акциями которой они владеют, если граждане будут понимать, чем временное колебание, то есть волатильность курса, отличается от фундаментального падения акций, оснований для волнений не будет. Мы понимаем важность просвещения населения о рисках и вознаграждениях, связанных с владением акциями.
Кроме того, при выборе компаний-кандидатов на проведение IPO, мы смотрим на их долгосрочные перспективы. На IPO будут предлагаться акции наиболее стабильных и эффективных компаний, с наилучшим уровнем корпоративного управления. Как известно, одним из важных критериев наилучшего корпоративного управления является информационная открытость.
— Если большинство нацкомпаний не готово к народному IPO, может ли быть принято решение отложить IPO до 2012 года?
— Окончательный список компаний еще не определен. Соответственно, заявления об уровне их подготовки делать рано. Мы проводим доскональный анализ с целью выявления наиболее подходящих компаний-кандидатов. Отборочные критерии основываются на передовой практике, используемой перед листингом. Помимо прочего, особое внимание уделяется их финансовым показателям и качественным критериям, таким как характеристики руководства, корпоративное управление, прозрачность и бизнес-стратегия.
— Будут ли выставлять госпакеты ENRC и “Казахмыс”?
— Первичное публичное размещение данных компаний уже состоялось в прежние годы. Дважды провести IPO нельзя. Акции данных компаний можно свободно приобрести на Казахстанской фондовой бирже.
— Будут ли к народному IPO допущены компании с оффшорными дочками? Будут ли такие компании иметь право выкупать акции и торговаться в рамках IPO?
— Ответы на все эти и другие вопросы, связанные с процессом подготовки и проведения IPO, мы в настоящее время определяем совместно с консультантами. Оптимальные и обоснованные варианты решений, сроки и порядок проведения народного IPO будут изложены в отчете, который будет представлен совету директоров фонда в июле.
Безусловно, одно: фонд настроен провести IPO в интересах всех казахстанцев, желающих приобрести акции национальных компаний и стать их реальными совладельцами. Граждане страны тем самым будут заинтересованы в устойчивом развитии этих компаний и в экономическом росте Казахстана, поскольку будут получать выгоду в виде дивидендов от роста курсовой стоимости акций.
В рамках народного IPO наша работа будет нацелена на то, чтобы заинтересовать население Казахстана стать участниками фондового рынка. Мы понимаем, что для развития инвестиционной культуры в Казахстане успех народного IPO имеет первостепенное значение. Важно оправдать надежды граждан, не подорвать доверие к финансовому сектору. Поэтому фонд и работающие с нами консультанты большое внимание сейчас уделяют выработке механизмов защиты прав новых миноритариев, которые появятся в компаниях, вышедших на IPO.
Надо сказать, что “Самрук-Казына” будет оставаться доминирующим акционером во всех ключевых компаниях. Не может быть речи об утрате контроля за национальными богатствами Казахстана.
В целом, Казахстан успешно преодолел полосу мирового финансового кризиса. Перспективы казахстанской экономики и компаний, входящих в структуру фонда “Самрук-Казына”, представляются достаточно позитивными. Иностранные инвесторы стремятся работать в Казахстане, потому что верят в его силу и успех. Почему казахстанцы же не должны иметь возможности участвовать в росте экономики своей страны?
***
Вместе с тем ответить на ряд вопросов, среди которых: насколько будут защищены интересы миноритариев, насколько целесообразно продавать акции естественных монополий, какой объем средств планируется привлечь в ходе народного IPO, будут ли выводиться новые госкомпании (кроме ранее озвученных), — П.Хауз не смог ответить ввиду незавершенной работы консультантов.