Понижена базовая ставка, но кредитование вряд ли активизируется
3 мая Национальный банк объявил о снижении базовой ставки на 2 процентных пункта (пп) до 15% и сужении коридора ставок до +/- 1пп. Это стало возможным благодаря «улучшению баланса рисков между обеспечением стабильности цен и финансовой стабильности». С учетом сужения процентного коридора, нижняя граница снизилась только на 1пп до 14%.
«Учитывая динамику ставок однодневного валютного своп в марте-начале мая, мы считаем, что ставки на рынке РЕПО снова стабилизируются около нижней границы коридора, 14%. Это позволит снизить стоимость банковского фондирования, но незначительно. При такой ставке, размещение средств в инструменты НБК по изъятию ликвидности останется более привлекательным для банков, чем кредитование», — уверены аналитики Halyk Finance Борис Бойко и Нурфатима Джандарова.
Они считают, что «данное решение будет иметь незначительное влияние на депозитные ставки. Ставки в розничном сегменте больше зависят от максимальных ставок, устанавливаемых КФГД (14% в тенге и 2% в валюте с 1 февраля). Ставки по корпоративным депозитам гораздо более чувствительны к условиям денежного рынка, но уже находились на уровне 13,9% в марте 2016 года».
Снижение кредитования. Рост проблемного портфеля угрожает финансовой стабильности
Объем кредитования банками экономики снижается – с начала года на 1,5%. На конец марта 2016 года объем кредитования составил 12,486 трлн. тенге, при этом наблюдается существенный дисбаланс в валюте кредита. В первом квартале кредитование в тенге снизилось на 3,5%, а в иностранной валюте выросло на 2,4%. В итоге в марте удельный вес кредитов в тенге составил 64,9%, в декабре 2015 года вес был более существенным – 66,3%.
Не только юридические лица, но и население берут кредиты неохотно – прирост обеспечивает только кредитование малого бизнеса. Предложение и спрос также находятся в валютном дисбалансе: начиная с февраля 2014 года, когда неожиданно была проведена девальвация тенге, банки желают выдавать кредиты в иностранной валюте, тем самым хеджируя свои риски. Кредитное предложение в тенге небольшое. Несмотря на то, что в 2015 году были отмечены периоды отрицательных темпов прироста кредитного портфеля в валюте, удельный вес кредитов в валюте все-таки увеличивается.
Казалось бы, на оживление в секторе кредитования могла бы поработать базовая ставка, которая несколько понижена. Однако ожидания аналитиков на этот счет пессимистичные: базовая ставка имеет ограниченный эффект на стоимость банковского фондирования, а, значит кредитование останется низким.
Аналитик Салтанат Мадиева из Halyk Finance обращает внимание на тот факт, что в марте просроченные кредиты составили 990 млрд. тенге, или 7,9% от всех кредитов. Хотя за месяц токсичный портфель не увеличился, но зато он прибавил 0,7% с начала года. И если взять валютную составляющую, то тренд на рост просрочки валютных займов очевидный: в марте проблемные валютные займы увеличились на 1,2%, а с начала года – на 2,2%. «Мы ожидаем рост доли просроченных займов в портфеле в среднем до 15% к концу 2016 года ввиду ожиданий ухудшения экономики и снижения платежеспособности заемщиков, особенно в валюте», — говорит Салтанат Мадиева и обращает внимание на то, что просрочки растут как со стороны корпоративных клиентов, так и со стороны населения.
Самое главное, что не сделано в условиях валютного шторма и даже не обсуждается в финансовых кругах, – не запрещено банкам выдавать кредиты в иностранной валюте. Эта мера могла бы помочь решить сразу несколько важных задач, которые стоят перед финансовым сектором: уменьшить уровень долларизации в стране, сократить потенциал роста проблемных кредитов. Однако банки не захотят расставаться с важным инструментом хеджирования, даже несмотря на то, что валютные продукты явно вредят экономике в целом.
Начался переток в тенговые депозиты, но это создает риски для банков
Объем депозитов резидентов в целом растет – с начала года на 3,2%. Позитивная динамика складывается в основном за счет депозитов юрлиц, депозиты населения хотя и показывают рост с января на 1,1%, но в марте они снизились на 0,8%.
Заметно сократилась доля валютных депозитов – на 7% до 55,1% в корпоративном и на 5,2% до 74,9% в розничном сегменте в феврале-марте 2016 года. Нацбанк торжественно отмечает, что в феврале-марте 2016 года впервые за последние 10 лет продажа валюты населением превысила покупку.
«Изменение предпочтений вкладчиков по выбору валюты накоплений и сбережений происходит на фоне стабилизации ожиданий по обменному курсу и вследствие более высокой доходности финансовых инструментов в национальной валюте», — отмечают в Нацбанке.
Аналитики из Halyk Finance не ожидают значительного роста инфляционного давления и давления к ослаблению тенге благодаря умеренно высоким депозитным ставкам, подавленному кредитованию, и низкому внутреннему спросу. «При сохранении цены на нефть на уровне $40-45/баррель и, следовательно, обменного курса на текущем уровне, процесс переворачивания в тенге, вероятней всего, продолжится», — пишут они в своем отчете.
С другой стороны, происходит, как отмечает Нацбанк, «постепенное увеличение доли обязательств банков в национальной валюте за счет высоких ставок приводит к повышению рисков финансовой стабильности из-за роста процентных расходов. Предоставляемая банками возможность докапитализации депозитов в условиях, когда сроки депозитов значительно превышают дюрацию операций на денежном рынке, в среднесрочной перспективе создает риск сохранения высокой стоимости фондирования для таких банков».
***
© ZONAkz, 2016г. Перепечатка запрещена. Допускается только гиперссылка на материал.