SOS! Зашкаливает…
Государственный долг Казахстана понемногу, но растет. Если на начало года мы были должны международным финансовым организациям, иностранным банкам и компаниям $163,8 млрд., то на 1 июля $167,9 млрд.
Заместитель председателя Нацбанка РК Алпысбай Ахметов пояснил, что вырос преимущественно внешний долг государственного сектора и главным образом за счет роста стоимости суверенных еврооблигаций, выпущенных на международных рынках капитала, и повышения спроса со стороны нерезидентов на краткосрочные ноты Национального банка.
Также выросла межфирменная задолженность на $1,8 млрд. – компаниям требовались средства на нефтегазовые проекты, и финансирование они, как и прежде, предпочитают получать от своих иностранных материнских компаний. Однако сумма выросла еще и потому, что прямым инвесторам еще не были выплачены дивиденды и вознаграждения по займам.
В то же время внешние обязательства банков сократились на $1 млрд. – они планово погашали еврооблигации и действующие внешние займы.
В итоге структура внешнего долга страны следующая: госсектор должен зарубежным кредиторам 7,9% от общего внешнего долга, банки – 3,7%, другие сектора, а это преимущественно квазигосударственные компании, – 25,2%. Межфирменная задолженность составляет 63,2%.
В то же время зампред Нацбанка РК настроен оптимистично. По его словам, рост объемов валового внутреннего продукта (ВВП) и экспорта товаров и услуг (ЭТУ) способствует улучшению относительных параметров внешнего долга: отношение внешнего долга к ВВП по состоянию на 1 июля 2017 года составило 112,4% по сравнению с 119,3% на начало года, а отношение внешнего долга к ЭТУ – 336,6% по сравнению с 375,8%.
В общем, если воспринимать риторику монетарного чиновника за чистую монету, то у нас все в ажуре, можно не беспокоиться: «За первое полугодие 2017 года чистый внешний долг Казахстана увеличился на $3,1 млрд. до $41,2 млрд., составляя 27,6% к ВВП». Он также отметил, что государственный сектор по-прежнему сохраняет по отношению к остальному миру позицию чистого кредитора, «Другие сектора» и сектор «Банки» — позицию чистого должника.
Такая градация внешнего долга, с одной стороны, вселяет оптимизм. Дескать, государство занимает деньги у внешних кредиторов, но это совсем некритично. С другой стороны, позволяет занимать дальше по всем направлениям. И делать вид, что внешний долг страны – под государственные гарантии и без таких гарантий – не одно и то же. На самом деле – градация вымышленная, искусственная. Это внешний долг! Проведем простую аналогию. Допустим, человек берет один залоговый и кучу беззалоговых кредитов. И что? Он считает, что только залоговый кредит – настоящий долг, а все остальные – это так, поиграть в финансовые отношения? Зато кредитные организации так не считают. Долг – он и есть долг.
Год назад ZONAkz писала о том, что внешний долг Казахстана превысил 100% от ВВП – вообще-то, в мировой практике считается критическим уровень в 80%. За первое полугодие 2016 года показатель отношения внешнего долга к ВВП составил 107%. Год спустя мы имеем уже 112,4%. Еще больше за критической, красной, отметкой.
Но чиновники считают только государственный долг – дескать, он же маленький…
Картина мира – совсем другая
В последние годы мировая финансовая система слетела с катушек. Один из аналитических порталов подсчитал, что суверенные долги всех государств мира достигли астрономической суммы − $63 трлн.!
Но если раньше правительства брали деньги взаймы, чтобы покрыть краткосрочный дефицит бюджета или профинансировать критически важные для страны проекты, то теперь накапливают долг непрерывно и при этом не драматизируют.
Яркий пример – США. В последний раз страна фиксировала профицит бюджета в далеком 2001 году, а ее долг на тот момент составлял $6,9 трлн., или 54% ВВП. Однако с тех пор суверенный долг Штатов взлетел до более чем $20 трлн., или 107% ВВП, а его доля в мировом госдолге достигла 31,8%. То есть, первая экономика в мире – доминирующий должник.
Кроме США, в пятерке «лидеров» по объему госдолга находятся Япония (18,8% в глобальном портфеле должников), Китай (7,9%), Италия (3,9%) и Франция (3,8%). Суммарно на эти пять стран приходится 66% мирового госдолга, а в номинальном выражении это $41,6 трлн.
По мнению Джефа Десжардина с портала Visual Capitalist, это «нормальное явление» в конечном итоге может навредить как отдельной стране, так и глобальной экономике в целом.
Портал также приводит и другие любопытные данные. Если посмотреть на отношение госдолга к ВВП, то топ-5 выглядит несколько по-иному. США сюда явно не входят. Первенство – за Японией, которая накопила 239,3% долга по отношению к ВВП. На втором месте проблемная экономика Греции – 181,6%. На третьем – не менее драматичная ливанская история (148,7%). Замыкают пятерку Италия (132,6%) и Португалия (130,3%).
Эксперты обращают внимание, что Греция является одной из самых проблемных стран с точки зрения перспектив дальнейшего роста долговой нагрузки. Так, согласно базовому, инерционному сценарию МВФ, греческий госдолг к 2060 году достигнет 275% ВВП, а его обслуживание будет обходиться грекам в 62% ВВП!
Естественно, на этом фоне кредиторы страны начинают все больше нервничать. Недавно МВФ и европейские кредиторы потребовали от Афин принять закон, по которому бы в стране автоматически «включались» жесткие меры экономии в случаях, когда ее бюджет исполняется с первичным профицитом в размере менее 3,5% ВВП. И хотя греческие власти отвергли эти требования, назвав их «неприемлемыми», но рано или поздно, считают эксперты, Греции и другим подобным странам придется осознать, что невозможно бесконечно накапливать долги без каких-либо серьезных последствий для себя.
P.S. Из контекста становится ясно, что внешний долг развитых и развивающихся стран – совершенно разные понятия. И Казахстану, с его сырьевой экономикой и туманными перспективами диверсификации, это надо усвоить четко. Набрать долгов – не проблема. Вопрос в том, кто, как и когда их будет отдавать.
***
© ZONAkz, 2017г. Перепечатка запрещена. Допускается только гиперссылка на материал.