Имеется ввиду статья: Руслан АСЫЛБЕКОВ, «Год тигру под хвост». Ниже жирным курсивом цитируются фрагменты упомянутой статьи.
***
“Иначе говоря, тут все зависит от того, соглашаешься ли ты официально рассчитанным индексом потребительских цен. Вот только как соглашаться, если коммунальные услуги выросли на 27%, промышленная продукция — на 26,5%, тарифы на перевозки — на 11,8%, и только импортные поступления — на 6,9%. Получается либо у нас все импортное, либо инфляция занижена”.
Методика расчета индекса потребительских цен (инфляция), используемая в Казахстане, основывается на Руководстве Международного валютного фонда по системе национальных счетов 1993 года и отвечает мировым стандартам, предъявляемым к ценовым индикаторам.
Согласно данной методике, индекс потребительских цен характеризует изменение общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для личного потребления в городах Астане и Алматы, во всех областных центрах и по выборочному кругу городов и районных центров. Потребительская корзина для расчета инфляции отражает структуру расходов домашних хозяйств и включает в себя товары и услуги, занимающие наибольший удельный вес в потреблении населения.
При этом цены на промышленную продукцию, тарифы на перевозки и цены импортных поступлений не включаются в индекс потребительских цен. Во-первых, по каждому из данных показателей Агентством Республики Казахстан по статистике ведется отдельная статистика и формируется самостоятельный индекс изменения цен. Во-вторых, не все товары, входящие в данные индексы являются конечными товарами и потребляются населением на территории страны.
“Для Нацбанка последние два года были одними из самых неудачных за всю его деятельность”.
Об эффективности мер денежно-кредитной политики проводимой Национальным Банком можно судить по тому, насколько удалось достичь поставленных целей.
В период кризиса в 2007-2009 годах Национальный Банк проводил денежно-кредитную политику, направленную, главным образом, на обеспечение стабильности финансовой системы. Для минимизации кризиса был принят ряд своевременных правильных мер. В частности, были существенно увеличены объемы предоставляемой банкам краткосрочной ликвидности, расширен перечень залогового обеспечения при предоставлении займов рефинансирования, снижены нормативы минимальных резервных требований, снижена официальная ставка рефинансирования.
Кроме того, была разработана Концепция развития финансового сектора страны в посткризисный период, которая отражает видение дальнейшего развития банковского сектора Казахстана. Предпринятые Правительством и Национальным Банком меры позволили стабилизировать ситуацию в финансовом секторе страны и в экономике в целом.
В 2010 году основной целью Национального Банка было определено обеспечение стабильности цен в стране, что предполагает удержание инфляции в пределах 6-8% по итогам 2010 года. Учитывая итоги 11 месяцев 2010 года, можно ожидать, что данная цель будет достигнута.
Таким образом, можно утверждать, что денежно-кредитная политика Национального Банка показала свою эффективность, состоятельность и адекватность тем условиям, которые складывались в экономике в последние годы.
“Естественно, это и стало причиной того, что девальвация не оказала никакого эффекта. Предполагалось, что после нее импорт сократится. Однако вместо $1,8 млрд в феврале он вырос до $2,5 млрд в июне, а в декабре 2009-го и вовсе достиг $3 млрд. Ситуация выправилась только благодаря повышению цен на нефть, которая дала мощный рост экспортных доходов”.
Девальвация проводилась в первую очередь для поддержания конкурентоспособности отечественных производителей, а не с целью снижения именно импорта. При этом увеличение либо снижение сумм импорта, помесячно, в номинальном выражении не является показателем, отражающим ухудшение либо улучшение ситуации, поскольку импорт, как и экспорт также подвержен сезонным и курсовым колебаниям либо событийным факторам. В данном случае имеет значение лишь сравнение с аналогичным периодом предшествующего года. По данным Агентства по статистике за январь – декабрь 2009 года объем импорта в Казахстан снизился на 25%.
Снижение было и по экспорту, который уменьшился за январь – декабрь 2009 года на 39,3%. После обвала цен на нефть к концу 2008 года, рост цен возобновился с марта 2009 года, при этом он был медленным, постепенным. В результате, в целом по итогам 2009 года цена нефти сорта Brent составила 61,86 доллар за баррель, тогда как в 2008 году ее стоимость складывалась на уровне 97,64 долларов за баррель. Поэтому говорить о том, что “ситуация выправилась только благодаря повышению цен на нефть, которая дала мощный рост экспортных доходов”, некорректно, поскольку рост экспортных доходов, как уже было сказано выше, снизился на 39,3%.
Если же рассматривать ситуацию на основе статистических данных Национального Банка, формируемых для анализа платежного баланса страны, то за 2009 год торговый баланс Казахстана сложился в 15,2 млрд. долларов (экспорт — порядка 43,9 млрд. долларов, импорт — 28,7 млрд. долларов), сократившись в сравнении с 2008 годом на 54,6%.
Основной причиной сокращения, как уже говорилось выше, была неблагоприятная конъюнктура на мировых товарных рынках в первой половине 2009 года. В этой связи, усредненный индекс цен экспортируемых товаров опустился ниже показателя 2008 года на 41,6%. Однако, несмотря на относительно низкие цены, в 2009 году был отмечен среднегодовой прирост количественного показателя официального экспорта по всем товарам в среднем на 3,9% относительно 2008 года. То есть, несмотря на снижение показателей экспорта в денежном выражении, в количественном выражении экспорт увеличился.
По импорту товаров в 2009 году наблюдался общий спад относительно 2008 года на 25,2%. Факторный анализ показывает сокращение количественного показателя таможенного импорта в 2009 году на 15,4% при общем снижении контрактных цен в среднем на 11,3% по сравнению с 2008 годом.
Сопоставление стоимости импорта по кварталам 2009 года с усредненными квартальными показателями предыдущих лет показывает, что во 2 и 3 кварталах 2009 года импорт был немного ниже, даже чем в среднем за предыдущие 4 года. А по сравнению со средними показателями соответствующих кварталов 2007-2008 гг. падение общей стоимости официального импорта 2009 года составило от 800 млн.долл. в 1 квартале до 2,7 млрд.долл. в 3 квартале.
В четвертом квартале 2009 года сокращение импорта, относительно соответствующего периода 2008 года было более умеренным (20,2%) чем во втором (28,1%) и третьем (33,2%) кварталах, что может свидетельствовать об ослаблении эффекта девальвации. Поэтому если говорить о задаче по снижению импорта, в части того, что дешевый импорт имеет слишком высокое конкурентное преимущество по сравнению с аналогичными товарами отечественных производителей, тогда и данная задача была достигнута.
“Перед девальвацией доля кредитов, выданных в валюте, составляла 52,2% от общего объема”.
По состоянию на 1 февраля 2009 года, а девальвация была проведена 4 февраля 2009 года, по данным Национального Банка, доля кредитов в иностранной валюте составляла 44,9%, а не 52,2%.
После проведенной девальвации, в феврале 2009 года доля кредитов в иностранной валюте возросла до 51%. Это было вызвано пересчетом объема валютных займов по новому курсу, и поскольку статистическая отчетность по кредитам ведется в тенге, то и валютная составляющая также указывается в тенге, в пересчете по официальному курсу. Это был достаточно высокий уровень долларизации кредитного рынка и последний раз такой высокий уровень наблюдался в январе 2006 года (51%). В текущем году мы наблюдаем устойчивые темпы снижения степени долларизации кредитного рынка. По состоянию на начало декабря 2010 года доля займов в иностранной валюте составила 43,2% от общего объема кредитного долга, против 48,4% в декабре 2009 года.
“Нацбанк, конечно, предпринимал меры по обеспечению банков ликвидностью, но они больше помогали закрывать кассовые разрывы, нежели стимулировали кредитную активность. В итоге уже почти 2 года объем новых кредитов находится на уровнях 2003 года. Учитывая тот факт, что идет возврат «старых» кредитов, кредитование постоянно сокращается, в октябре текущего года впервые снизился ниже объема депозитов. Это можно считать большим минусом монетарной политики”.
Действительно, в настоящее время у банков накоплен достаточно значительный объем ликвидности, однако они не торопятся кредитовать, как это было в докризисные годы. Высокий уровень кредитного риска и неудовлетворительное качество кредитного портфеля, который значительно ухудшился за период кризиса, пока еще остаются главными проблемами казахстанских банков. Качество портфелей определяет политику банков и сдерживает их в принятии новых рисков, то есть в смягчении требований к заемщикам, а это в свою очередь ограничивает выдачу новых займов. Банки стали подходить к каждому клиенту более взвешенно и осторожно, оценивая всевозможные риски.
Со своей стороны Национальный Банк может оказывать на сложившуюся ситуацию только косвенное воздействие. Так, в целях дестимулирования размещения банками свободных средств в Национальном Банке, были увеличены сроки и снижены ставки по краткосрочным нотам и привлекаемым от банков депозитам.
В целом же надо отметить, что ситуация на кредитном рынке стабилизируется и здесь присутствуют позитивные моменты. По результатам ежеквартального обследования кредитного рынка, проведенного Национальным Банком в октябре 2010 года, отмечается незначительный рост спроса на кредиты со стороны корпоративного бизнеса, сопровождающийся некоторым смягчением кредитной политики банков, а также продолжается оживление розничного рынка кредитования, происходящее преимущественно в сегменте потребительских займов.
В текущем году, за январь-ноябрь 2010 года объем кредитного долга банков экономике снизился на 2% до 7,5 трлн.тенге. Однако если обратить внимание на структуру кредитования, то явным становится факт того, что снижение показателей кредитования происходит в основном за счет сокращения кредитов в иностранной валюте. С начала года кредитование в иностранной валюте снизилось на 12,5%, тогда как в национальной валюте — увеличилось на 7,9%.
Присутствуют свои особенности и на рынке потребительского кредитования населения. За январь-ноябрь 2010 года потребительское кредитование снизилось на 5,3% до 878,5 млрд.тенге, при этом краткосрочное кредитование возросло на 39%, долгосрочное — снизилось на 7,4%. Как видно из этих цифр потребительское кредитование постепенно активизируется, но пока только в краткосрочном сегменте (кредиты на срок до 1 года).
Что касается объема выдачи новых кредитов, то он находится не на уровне 2003 года, когда было выдано кредитов на сумму в 2,2 трлн.тенге, а на уровне 2005 года (4,1 трлн.тенге), поскольку в 2009 году также было выдано кредитов на сумму в 4,1 трлн.тенге.
“Добавлю, что этот момент сильно повлияет на реализацию программы ФИИР, ибо часть предприятий способны осуществлять инвестиционную деятельность только за счет заемных средств”.
Государственная программа по форсированному индустриально-инновационному развитию страны (ГПФИИР) была разработана и реализуется Правительством Республики Казахстан. Финансирование данной программы осуществляется за счет средств государственного бюджета, Национального фонда, банков второго уровня. Денежно-кредитная политика Национального Банка никак не влияет и не может повлиять на реализацию данной программы.
При этом в рамках реализации ГПФИИР и для финансовой поддержки несырьевых отраслей за счет банковского кредитования была разработана “Дорожная карта бизнеса 2020”, реализация которой началась со второй половины текущего года. Финансовая часть программы заключается в субсидировании государством части процентной ставки по кредитам банков предпринимателям, и в частичном гарантировании кредитов. Естественно когда государство оплачивает часть процентной ставки по кредиту заемщика, и он получает заем под 7% или 6%, или же выступает гарантом по половине суммы займа, то риски по таким займам для банков существенно снижаются, и они охотно идут на выдачу кредитов таким заемщикам.
По информации Правительства в текущем году в рамках этой программы одобрено более 500 проектов малого и среднего предпринимательства, и кредитование предпринимателей по данной программе происходит именно за счет ресурсов банков второго уровня.
“Ну, и самый главный минус — это то, что за столько лет так и не были созданы механизмы, которые обеспечивают экономику дешевыми и «длинными» кредитными ресурсами. Сейчас это особенно видно, когда нет внешних займов, и реализуется программа ФИИР, которая буквально задыхается от недостатка кредитных ресурсов”.
Казахстан уже проходил уроки дешевого фондирования, когда банки получив возможность кредитования из внешних источников под небольшие проценты, повели агрессивную кредитную политику внутри страны, снизив процентные ставки и требования к потенциальным заемщикам.
Предложение денег в экономике должно иметь определенные пределы роста, и когда темп роста денег значительно превышает темп роста экономики, то подобная ситуация обычно ведет к перегреву экономики, возникновению перекоса в развитии отдельных её отраслей, росту инфляции и вздутию ценовых “пузырей” в различных сегментах рынка.
К примеру, в Казахстане, за период с 2004 по 2007 годы бурный рост кредитования (в среднем на 65% в год) не смог обеспечить адекватного роста экономики, которая за эти годы росла в среднем только на 10% в год. Однако при этом стал наблюдаться нездорово быстрый рост строительной отрасли (на 30% в год) и цен на рынке недвижимости, а инфляция в годовом выражении выросла от 6,7% в 2004 году до 18,8% в 2007 году, что в результате закончилось падением, как строительной отрасли, так и рынка недвижимости.